إنفيديا لا تكتفي ببيع الرقائق.. صفقة Poolside تفتح لها باب نماذج الذكاء الاصطناعي

تتحرك إنفيديا إلى أعلى في منظومة الذكاء الاصطناعي. فبدل الاكتفاء بتوفير الرقائق والخوادم التي تُدرَّب عليها النماذج وتُشغَّل عبرها، تسعى الشركة أيضًا إلى امتلاك القدرات التي تُستخدم لبناء تلك النماذج والبرمجيات التي تحدد مكان تشغيلها.

وبحسب التقارير، لا تُعد الصفقة مع شركة Poolside الناشئة استحواذًا تقليديًا. فهي تجمع بين ترخيص للتقنية، وانتقال جزء كبير من فريق العمل إلى إنفيديا، واستثمار منفصل في الشركة، مع استمرار Poolside في العمل بصورة مستقلة. 1 5

ماذا تتضمن الصفقة؟

يتكون الاتفاق المعلن عنه من ثلاثة أجزاء رئيسية:

• ترخيص غير حصري بقيمة 6 مليارات دولار: ستحصل إنفيديا على حق استخدام نظام Poolside لتطوير النماذج، المعروف باسم «Model Factory». وبما أن الترخيص غير حصري، تحتفظ Poolside بملكية تقنيتها ويمكنها مواصلة العمل وترخيصها لأطراف أخرى. 1 5
• عروض عمل لأكثر من 100 موظف: تضع التقارير العدد عند 109 موظفين، معظمهم من المهندسين الذين يُتوقع أن ينضموا إلى جهود إنفيديا في تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي. 2 5
• استثمار منفصل بقيمة مليار دولار: تستثمر إنفيديا في Poolside عند تقييم سابق للاستثمار يبلغ 12 مليار دولار، فيما يُتوقع أن يواصل مؤسسو الشركة إدارة الكيان المستقل. 1 5

لهذا السبب، تبدو الصفقة أقرب إلى ترخيص للتقنية، ونقل للخبرات، واستثمار استراتيجي، لا إلى شراء كامل للشركة. تحصل إنفيديا على قدرات وفريق متخصصين من دون امتلاك Poolside رسميًا أو السيطرة على كامل أعمالها.

لماذا تريد إنفيديا بناء النماذج؟

تتمثل قوة إنفيديا الأساسية في البنية التحتية التي تقف وراء طفرة الذكاء الاصطناعي: المعالجات المتخصصة، والأنظمة، ومنظومة البرمجيات المحيطة بها. لكن القيمة الاقتصادية لا تأتي من البنية التحتية وحدها؛ فالنماذج التي تُدرَّب عليها هي التي تحدد كيفية استخدام تلك القدرة الحوسبية.

وإذا بدأ مطورو النماذج في تحسين برمجياتهم لتعمل بكفاءة أكبر على رقائق منافسة، أو على أنظمة أصغر، أو بطرق تقلل تكلفة التشغيل، فقد يصبح الطلب على عتاد إنفيديا أقل ارتباطًا بمنصتها. لذلك تمنحها Poolside طريقًا أسرع لتعزيز خبرتها في تطوير النماذج.

ومن المتوقع أن يعمل الموظفون والتقنية ضمن مشروع Nemotron، وهو عائلة نماذج إنفيديا ذات الأوزان المفتوحة. وتقول إنفيديا إن هذه النماذج تتيح أوزانًا وبيانات تدريب ووصفات تدريب مفتوحة، بما يسمح للمطورين بتقييمها وتكييفها قبل نشرها. 49

وهذا يقود إلى استراتيجية أكثر تكاملًا رأسيًا: العتاد، والأنظمة، وأدوات المطورين، والبرمجيات، ثم طبقة النماذج نفسها. ولا تحتاج إنفيديا إلى إزاحة كل مزودي النماذج الآخرين حتى تنجح هذه الخطة؛ إذ يكفي أن تشجع نماذجها المطورين والشركات على إبقاء مزيد من أحمال الذكاء الاصطناعي داخل بيئات محسّنة لعتاد إنفيديا.

المنافسة الأوضح: نماذج الأوزان المفتوحة

تضع الصفقة إنفيديا في قلب السباق على نماذج «الأوزان المفتوحة»، وهي نماذج يمكن للمطورين تنزيلها وتخصيصها ونشرها مع قدر أكبر من التحكم في البنية التحتية والبيانات. وقد ربطت تقارير هذه الاستراتيجية بالمنافسة مع مطوري النماذج المفتوحة مثل DeepSeek وغيرهم. 51 57

أما المنافسة مع OpenAI وAnthropic فهي أكثر تعقيدًا. فالصفقة وحدها لا تثبت أن إنفيديا ستنتج نموذجًا يضاهي أفضل أنظمة هذه الشركات. لكنها تمنحها تقنية إضافية وفريقًا متخصصًا لتحسين Nemotron، بينما ستتوقف النتائج الفعلية على جودة النماذج، ومدى تبنيها، وشروط الترخيص، وتفضيلات المطورين.

وبالنسبة إلى الشركات، فإن جاذبية النماذج ذات الأوزان المفتوحة عملية بالدرجة الأولى. فقد ترغب المؤسسات في مزيد من التحكم في النشر والتخصيص وتكاليف التشغيل، بدل الاعتماد الكامل على نموذج مغلق يتم الوصول إليه عبر واجهة برمجية خارجية. وهنا تستطيع إنفيديا الجمع بين هذا الطلب وعتاد وبرمجيات مصممة للعمل مع أنظمتها.

ماذا يقول الالتزام البالغ 7 مليارات دولار؟

إن حجم الالتزام المعلن أكبر بكثير من وصفه بأنه مجرد صفقة ترخيص. فهو يشير إلى أن إنفيديا ترى في خبرات تطوير النماذج والمهندسين المتخصصين أصولًا استراتيجية، لا قدرات يمكن تركها بالكامل للشركات التي تشتري رقائقها.

كما يمنح الاستثمار الشركة علاقة مستمرة مع Poolside، رغم أن الترخيص غير حصري. لكن إنفيديا لا تحصل بذلك على احتكار لتقنية Poolside؛ إذ يمكن لشركات أخرى مواصلة التعاون مع الشركة الناشئة. وفي النهاية، سيتعين على إنفيديا تحويل هذا الوصول والموظفين الجدد إلى نماذج يرغب المطورون في استخدامها فعلًا.

بعبارة أخرى، تشتري الصفقة السرعة والخيارات المستقبلية، لا ضمانًا للصدارة في مجال النماذج. وقد تساعد قاعدة إنفيديا الحالية، ومنصة الحوسبة، ومنظومة المطورين، في نشر ما سيبنيه فريق Poolside، لكنها لا تلغي الصعوبة التقنية والتجارية للمنافسة في نماذج الذكاء الاصطناعي الأساسية.

ارتفاع أسعار الخوادم يجعل الكفاءة أكثر أهمية

تأتي استراتيجية Poolside في وقت تتعرض فيه تكلفة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لضغوط متزايدة. فقد أفادت رويترز بأن بعض أكبر عملاء إنفيديا أُبلغوا بأن أسعار الخوادم التي تحتوي على رقائقها قد ترتفع بأكثر من 15% في حالات كثيرة، بسبب قفزة تكاليف شرائح الذاكرة، على أن تسري الزيادات على الأنظمة المشحونة في مطلع العام التالي. 33

ولهذه الزيادات تأثيران متعاكسان. فمن جهة، تجعل التكاليف الأعلى النماذج الكفؤة والأصغر، وكذلك النشر القائم على الأوزان المفتوحة، أكثر جاذبية للعملاء الذين يحاولون ضبط تكلفة التدريب والتشغيل. ومن جهة أخرى، قد تؤدي الأنظمة الأغلى إلى كبح إجمالي الإنفاق على الذكاء الاصطناعي أو دفع بعض العملاء إلى دراسة رقائق وبنى بديلة.

لذلك تصبح كفاءة النموذج ذات أهمية استراتيجية لإنفيديا. فإذا استطاعت Nemotron والأنظمة المرتبطة بها تقديم أداء مفيد باستخدام قدرة حوسبية أقل، فقد تساعد الشركة عملاءها على استخراج قيمة أكبر من عتادها. لكن هذا استنتاج تدعمه ظروف السوق، وليس دليلًا على أن صفقة Poolside ستخفض تكاليف العملاء بالفعل.

ترتيب القيمة السوقية ليس ثابتًا

ينبغي أيضًا التعامل مع ريادة إنفيديا في القيمة السوقية باعتبارها حقيقة مرتبطة بتاريخ محدد، لا وضعًا دائمًا. فقد أفادت رويترز بأن Apple تجاوزت إنفيديا في يوليو 2026، بعدما احتلت إنفيديا المركز الأول منذ يونيو 2025. 18

وتتغير ترتيبات القيمة السوقية بسرعة مع تحركات أسعار الأسهم؛ لذلك فإن تصدر إنفيديا لشركات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية لا يعني تلقائيًا هيمنتها على كل طبقات القطاع.

الخلاصة

تساعد Poolside إنفيديا على الانتقال من بيع «آلات» الذكاء الاصطناعي إلى المشاركة المباشرة في منظومة النماذج المبنية فوقها. فالشروط المعلنة تمنحها ترخيصًا غير حصري، وأكثر من 100 مهندس إضافي، وحصة مالية في شركة ناشئة مستقلة، مع دعم استراتيجية Nemotron ذات الأوزان المفتوحة.

وتتمثل الفرصة في التكامل الرأسي: نماذج وبرمجيات وعتاد يعزز كل منها الآخر. أما المخاطر، فتشمل صعوبة انتزاع قيادة النماذج، واستمرار تحسن المنافسين في النماذج المفتوحة، وارتفاع تكاليف الخوادم بما قد يدفع العملاء إلى البحث عن كفاءة أكبر أو بدائل أخرى.

تمنح الصفقة إنفيديا طريقًا أسرع إلى ما بعد الرقائق، لكنها لا تضمن لها الفوز في سباق النماذج.