بايوارد تراهن على بنية مالية تتجاوز تداول العملات المشفّرة

كراكن هي أشهر أعمال بايوارد، لكن الشركة الأم تسعى إلى بناء منصة مالية أوسع. وتقوم استراتيجية «دفتر واحد» على جمع التداول والخدمات المصرفية وإدارة الأصول وخدمات الشركات ضمن بنية تحتية مشتركة. تضيف الاستحواذات قدرات جديدة، وتربط الشراكات بايوارد بمؤسسات قائمة في الأسواق، فيما تتيح «بايوارد سيرفيسز» بعض هذه الخدمات للعملاء من المؤسسات. 1518

ما المقصود باستراتيجية «دفتر واحد»؟

تقول بايوارد إنها تريد العمل كمنصة واحدة، لا كمجموعة شركات منفصلة. وقد وصف رئيسها التنفيذي المشارك أرجون سيتي هذا التصور بأنه «منصة واحدة، وميزانية عمومية واحدة، وإطار تنظيمي واحد»، يتوسطه دفتر موحّد. عملياً، يعني ذلك محاولة ربط خدمات قد تعمل اليوم عبر شركات أو أنظمة منفصلة. 118

لكنها تظل غاية استراتيجية، لا دليلاً على أن جميع المنتجات والشركات المستحوذ عليها تعمل بالفعل بانسجام تام. فالاستحواذات والشراكات والنتائج المالية تكشف عن توسّع البناء، أما نجاحها في التحول إلى منصة متكاملة ومربحة فما زال رهن التنفيذ.

استحواذات توسّع حضورها في العقود الآجلة والمشتقات

دفعت بايوارد 1.5 مليار دولار للاستحواذ على نينجا تريدر، بهدف تأسيس نشاط للوساطة في العقود الآجلة داخل الولايات المتحدة. كما أضاف استحواذها على بيت نوميال، مقابل 550 مليون دولار، بنية تحتية لتداول المشتقات ومقاصّتها والوساطة فيها. وتوسّع هذه الصفقات أعمال الشركة إلى ما وراء التداول الفوري للعملات المشفّرة، وتضيف قدرات يمكن الاستفادة منها عبر كراكن ونينجا تريدر وبايوارد سيرفيسز. 415

توسّع مصرفي وشراكات في أسواق الأسهم

تستعد بايوارد للاستحواذ على بنك أوروبي، لكنها لم تكشف عن اسم البنك المستهدف. لذلك يظل هذا التوسع خطة معلنة، لا قدرة مصرفية مكتملة ناتجة عن صفقة أُنجزت. 4

وتتطور علاقاتها في أسواق الأسهم أيضاً. فقد وافقت ناسداك على استثمار 100 مليون دولار في بايوارد، فيما تواصل الشركتان العمل على الأسهم المرمّزة. ومن جهتها، تخطط مجموعة بورصة لندن لإتاحة أسهم بريطانية مرمّزة، وتتعاون مع بايوارد لاستكشاف طرق جديدة لتداول الأسهم. وهذان مساران منفصلان، لا إطلاق مشترك واحد. 1933

بايوارد سيرفيسز: واجهة الشركة للمؤسسات

تتيح «بايوارد سيرفيسز» للمؤسسات الوصول عبر واجهات برمجية إلى خدمات تشمل التداول والحفظ والتسوية والبنية التحتية للمدفوعات. وتكتسب هذه الخدمة أهمية في استراتيجية الشركة لأنها تبيّن أن بايوارد تريد توفير البنية المالية لشركات أخرى، لا تشغيل منتجات لعملاء كراكن فقط. 1044

وهنا يكمن الفرق: منصة التداول تخدم المتداولين مباشرة، أما مزوّد البنية التحتية فيتيح لشركات أخرى استخدام بعض قدراته. وتسعى بايوارد إلى أداء الدورين، لكن المعلومات المتاحة لا تحدد حجم أعمالها الحالي مع العملاء الخارجيين في مجال البنية التحتية.

ماذا تقول أرقام الربع الثاني من 2026؟

أعلنت بايوارد عن 6.6 مليون حساب ممول، و40 مليار دولار من الأصول على المنصة، وإيرادات معدّلة بلغت 508 ملايين دولار في الربع الثاني من 2026. وارتفعت الإيرادات المعدّلة 17% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، بينما تراجع إجمالي حجم المعاملات على المنصة 13% إلى 310 مليارات دولار. وشكّلت الإيرادات المرتبطة بالأصول وغيرها 60% من الإجمالي. 78

تشير هذه الأرقام إلى أن مصادر إيرادات الشركة لا تقتصر على نشاط التداول، حتى مع تراجع حجم المعاملات. لكن من المهم عدم الخلط بين رقم الأصول على المنصة البالغ 40 مليار دولار والأصول تحت الحفظ؛ فهما مقياسان مختلفان، والرقم المعلن هنا يخص الأصول على المنصة. 7

موعد الطرح العام ومقارنة محدودة مع كوينبيس

أفادت تقارير بأن موعد الطرح العام الأولي لبايوارد تأجل إلى الربع الثاني من 2027 على أقرب تقدير. وهذا موعد منقول في تقارير، لا ضمان بأن الطرح سيحدث حينها. كذلك، ورد أن استثمار ناسداك ارتبط بتقييم لبايوارد بلغ 21 مليار دولار، لكن التقييم في السوق الخاصة لا يحسم قيمة الشركة أو نتيجة أي طرح عام مستقبلي. 1920

أما المقارنة المتاحة مع كوينبيس فمحدودة. تتركز تحركات بايوارد المذكورة هنا على شراء قدرات في العقود الآجلة والمشتقات وربط الخدمات ضمن خطة «دفتر واحد». ومن أمثلة تحركات كوينبيس الواردة في المصادر شراكتها مع موف في مدفوعات العملات المستقرة والحفظ والتسوية والتمويل الفوري. يوضح ذلك اختلافاً بين تحركات محددة، لكنه لا يكفي لإثبات أن لدى أي من الشركتين استراتيجية شاملة ومغايرة تماماً للأخرى. 434

حجم بايوارد واتساع خدماتها يجعلان طموحها أكبر من مجرد إعادة تقديم كراكن باسم جديد. لكن الاختبار الأساسي هو التنفيذ: هل ستعمل القدرات المستحوذ عليها والخطط المصرفية وشراكات الأسواق والخدمات الموجهة للشركات معاً لتشكيل منصة متينة؟