طفرة الذكاء الاصطناعي تعيد إحياء أسهم 'الديناصورات' التقنية لتتصدر مكاسب 2026

وامتد الزخم إلى العام المالي الجديد. نتائج الربع الأول من العام المالي 2027 لشركة Dell حطمت التوقعات، حيث بلغت الإيرادات 43.8 مليار دولار مقابل إجماع المحللين البالغ 35.77 مليار دولار، وبلغت ربحية السهم المعدلة 4.86 دولار، متجاوزة بكثير 2.96 دولار التي توقعها المحللون . وبلغت إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي وحدها 16.1 مليار دولار خلال الربع، مما دفع الشركة لرفع توقعات أرباحها للعام بأكمله إلى 17.90 دولار للسهم بدلاً من 12.90 دولار . لخص مدير العمليات جيف كلارك المشاعر السائدة بقوله إنه "لا توجد مؤشرات على التباطؤ" في الطلب على أجهزة الذكاء الاصطناعي، وهو تصريح ساعد في دفع السهم للارتفاع بنحو 40% في يوم واحد بعد صدور التقرير .

Intel: كسر لعنة دامت 26 عامًا

يُعد صعود Intel في عام 2026 واحدًا من أكثر قصص التحول إثارة في وول ستريت. سهم الشركة، الذي عانى لسنوات بسبب أخطاء في التصنيع وخسائر تنافسية، ارتفع بنحو 222-225% منذ بداية العام حتى الآن . في شهر مايو، وصل السهم إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 133 دولارًا، محطمًا بذلك رقمًا قياسيًا ظل صامدًا لمدة 26 عامًا .

المحفز هو مزيج قوي من طفرة في الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي وثقة جديدة في استراتيجية تصنيع الرقائق للغير (Foundry) تحت قيادة المدير التنفيذي ليب-بو تان. قطاع مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي (DCAI) في Intel، الذي يبيع معالجات Xeon الخادمة والمستخدمة بشكل متزايد في أعباء عمل "الاستدلال" في الذكاء الاصطناعي، نما بنسبة 22% على أساس سنوي ليصل إلى 5.1 مليار دولار في الربع الأول . وفي الوقت نفسه، قفزت إيرادات قطاع مسبك Intel بنسبة 175%، مدعومة باتفاق مبدئي مع Apple لاستكشاف إمكانية تصنيع رقائقها في الولايات المتحدة . سردية "وحدة المعالجة المركزية الوكيلة" (Agentic CPU) وخيارات التصنيع المتاحة لـ Intel قد أعادت بالكامل ضبط معنويات المستثمرين، حيث سحقت ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (non-GAAP EPS) للربع الأول والبالغة 0.29 دولار توقعات المحللين التي كانت عند 0.0127 دولار فقط .

Nokia: من مرفق اتصالات تقليدي إلى لاعب في شبكات الذكاء الاصطناعي

لعل العضو الأكثر إثارة للدهشة في نادي النهضة هذا هو Nokia، الشركة التي طالما حُصرت في قالب صانع معدات اتصالات ناضج وبطيء النمو. في عام 2026، قفز سهم Nokia بأكثر من 140%، حيث أعاد السوق تقييمها كلاعب مباشر في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي . لقد تجاوزت طلبات الشركة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي حاجز المليار يورو، ومن المتوقع أن يصل النمو المشترك في أعمال الشبكات البصرية وتوجيه بروتوكول الإنترنت (IP routing) إلى 18-20% .

ويتجسد التحول الاستراتيجي لـ Nokia بشكل أفضل في خطوتين رئيسيتين. في أكتوبر 2025، أعلنت Nvidia عن استثمار استراتيجي بقيمة مليار دولار في Nokia للمشاركة في تطوير أول منصة اتصالات ذكاء اصطناعي فطرية للجيل السادس (AI-Native 6G) في العالم، تجمع بين الحوسبة المُسرَّعة من Nvidia وتقنية شبكة الوصول الراديوي (RAN) من Nokia . ثم في 21 مايو 2026، عمّقت Nokia طموحاتها في مراكز البيانات بإطلاق "مختبر الابتكار لشبكات الذكاء الاصطناعي" (AI Networking Innovation Lab)، وهو مركز للإبداع المشترك والتحقق من صحة بنى الشبكات عالية الأداء المصممة لتدريب الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع والاستدلال الفوري. يعمل المختبر مع شركاء مثل AMD و Lenovo و Supermicro لإنشاء حلول منخفضة وقت الاستجابة وعالية الإنتاجية لمراكز البيانات الضخمة (Hyperscale) . هذه المبادرات تعيد تموضع Nokia من مجرد مزود يعتمد على شركات الاتصالات إلى عامل تمكين حاسم في نسيج الشبكات الذي تتطلبه مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مما يبرر لها مضاعف تقييم أعلى بكثير.

الصورة الأكبر: 3 دروس من موجة الصعود

يكشف الارتفاع الجماعي لهذه الأسهم التقنية العريقة عن تحول عميق في مشهد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

1. الإنفاق الرأسمالي لعمالقة الحوسبة السحابية لا يزال في ذروته. تراكم طلبات Dell البالغ 43 مليار دولار، والإيرادات المتصاعدة لقطاع DCAI في Intel، ودفتر طلبات الذكاء الاصطناعي الملياري لـ Nokia، كلها إشارات إلى أن موجة الإنفاق من قبل Microsoft و Amazon و Google و Meta لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي لم تنتهِ بعد. لا يزال البناء المادي في أدواره المبكرة إلى المتوسطة.

2. تجارة الذكاء الاصطناعي تجاوزت Nvidia بكثير. أفضل الأسهم أداءً في 2026، كما لاحظت Morningstar في مايو، تشمل الآن مزود ذاكرة الفلاش SanDisk، وشركة البنية التحتية للطاقة Bloom Energy، وصانع الأقراص الصلبة Western Digital، وشركة التخزين Seagate – وكلها أجزاء لا تتجزأ من سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي . لقد تحولت القيمة من مبيعات وحدات معالجة الرسوميات (GPU) البحتة إلى الخوادم، ووحدات المعالجة المركزية (CPU)، وأجهزة الشبكات، والذاكرة، وأنظمة الطاقة التي تحيط بها.

3. توصيف "الديناصورات" كان تسعيرًا خاطئًا تاريخيًا. كان السوق قد شطب هذه الشركات على أنها بلا نمو، لكن بناء الذكاء الاصطناعي يتطلب إنتاجًا ضخمًا وموثوقًا وعالي الحجم للأجهزة – وهو بالضبط ما تتخصص فيه هذه الشركات، بما لديها من سلاسل توريد عالمية وعلاقات مؤسسية راسخة. لقد أدى الاختناق في الطبقة المادية لنشر الذكاء الاصطناعي إلى نقل عملية التقاط القيمة من تصميم الرقائق إلى التصنيع والتجميع والشبكات.

ملاحظة تحذيرية

على الرغم من كل هذه النشوة، إلا أن هذا الصعود قد مدد التقييمات بشكل كبير. يتساءل المحللون في Morningstar صراحةً عما إذا كانت الأخبار الجيدة قد أصبحت مُسعَّرة بالفعل في العديد من هذه الأسهم . لا يزال محور مسبك Intel يواجه مخاطر تنفيذ كبيرة، ولا تزال Nokia معرضة لتقلبات دورات الإنفاق الرأسمالي لشركات الاتصالات، وهوامش ربح خوادم Dell أضيق بطبيعتها من تلك الخاصة بشركات الذكاء الاصطناعي التي تركز على البرمجيات. النهضة حقيقية ومدعومة بالأرباح، لكن الأموال السهلة ربما تكون قد جُنيت بالفعل.