مورغان ستانلي: مؤتمر آبل للمطورين 2026 سيحسم مصيرها كـ"رابحة في الذكاء الاصطناعي" وقد يدفع السهم إلى 440 دولارًا

إذا تمكنت آبل من تقديم ما يصفه وودرينغ بـ "منصة ذكاء اصطناعي مصقولة" مع توضيح "رؤية وكيل ذكي" (Agentic vision) – وهي تقنية تعني أن الذكاء الاصطناعي يتصرف نيابة عن المستخدم وينفذ مهامًا متعددة الخطوات بدلاً من مجرد الإجابة عن الأسئلة – فقد يرتفع تقييم السهم إلى نطاق 365–385 دولارًا . أما في السيناريو المثالي الذي تتوافق فيه قوة التنفيذ مع الرواية التسويقية، فترسم المذكرة مسارًا وصولاً إلى 440 دولارًا، وهو رقم يتجاوز بكثير أعلى سعر مستهدف حالي في وول ستريت والبالغ 400 دولار .

تعتمد هذه السيناريوهات الصعودية على إعادة تسعير لمضاعف الربحية (P/E) الخاص بآبل بدلاً من التغيرات الفورية في الأرباح. يتم تداول السهم حاليًا عند مضاعف ربحية يبلغ حوالي 27-28 مرة، ويرى مورغان ستانلي أن هناك مجالًا لتمدد هذا المضاعف إلى 30 مرة أو أكثر إذا بدأ المستثمرون في تسعير آبل كشركة منصات ذكاء اصطناعي حقيقية .

لماذا قد تكون التوقعات المنخفضة حليف آبل الأقوى

إحدى الركائز غير البديهية في نظرة مورغان ستانلي الإيجابية هي المستوى المنخفض الحالي لتوقعات المستثمرين . بعد سنوات من تأخير "سيري"، وتفويت أهداف داخلية متعلقة بالذكاء الاصطناعي، وانطباع سائد بأن آبل متخلفة عن مايكروسوفت وغوغل وميتا، فإن العديد من المستثمرين المؤسسيين لم يضمنوا في تقييماتهم أي ارتفاع كبير متعلق بالذكاء الاصطناعي .

وهذا يخلق ما تصفه المذكرة بـ "سيناريو السقف المنخفض": إذا خرجت آبل بعرض توضيحي ذي مصداقية ومتكامل للذكاء الاصطناعي، فإن عنصر المفاجأة وحده قد يؤدي إلى إعادة تقييم كبيرة للسهم. وفي رأي وودرينغ، فإن ميزان المخاطرة والعائد يميل إيجابًا لأن خيبة الأمل لن تفعل سوى تأكيد التشكك الحالي، في حين أن أي مفاجأة إيجابية ولو طفيفة ستفرض إعادة تقييم إجبارية .

إعادة سيناريو 2024 – أم شيء أكبر؟

تعتمد أطروحة مورغان ستانلي بشكل كبير على سابقة تاريخية. مؤتمر 2024 الذي قدم إطار "Apple Intelligence" لأول مرة، قاد إلى أداء متفوق نسبيًا بحوالي 20 نقطة في مضاعف تقييم سهم آبل . يرى البنك وضعًا مشابهاً من الناحية الهيكلية في 2026، مع فارق جوهري واحد: كان 2024 بيان رؤية، بينما يمثل 2026 نقطة تفتيش لتسليم تلك الرؤية.

إذا كوفئ السهم في 2024 لمجرد توضيح الاستراتيجية، فسيكافأ في 2026 لإثبات أن هذه الاستراتيجية تعمل فعلاً – خصوصًا عبر إصدار جديد ومحسن من "سيري" وبنية وكيل ذكي متماسكة يمكن للمطورين البناء عليها .

ما المتوقع أن تعلن عنه آبل في 8 يونيو

أكدت آبل أن الكلمة الرئيسية لـ WWDC 2026 ستنطلق في الساعة 10:00 صباحًا بتوقيت المحيط الهادئ من 8 يونيو، ويستمر المؤتمر حتى 12 يونيو . بناءً على اتصالات آبل الرسمية وتسريبات مارك غورمان من بلومبرغ، من المتوقع الإعلان عن التالي:

• "سيري 2.0" كمساعد محادثة كامل – محور الكلمة الرئيسية. تشير التقارير إلى أن آبل ستقدم تطبيقًا مستقلًا لـ"سيري" يحمل الاسم الرمزي الداخلي "كامبو"، بواجهة محادثة نصية مصممة لمنافسة ChatGPT وClaude وGemini مباشرة. ويُقال إن سيري الجديد مبني على محرك Gemini من غوغل، ويستخدم مزيجًا من المعالجة على الجهاز والبنية التحتية السحابية الخاصة بآبل .
• iOS 27 وباقة أنظمة التشغيل الكاملة – من المتوقع أن تستعرض آبل أنظمة iOS 27 وiPadOS 27 وmacOS 27 وwatchOS 27 وtvOS 27 وvisionOS 27، مع توفر نسخ تجريبية للمطورين في نفس اليوم ونسخ تجريبية عامة في يوليو . وسيتضمن الكشف عن iOS 27 أيضًا ميزة "إضافات سيري"، التي تنهي حصرية اندماج OpenAI مع سيري وتسمح للمستخدمين بتوجيه استفساراتهم إلى روبوتات محادثة خارجية مثل Claude وGemini وGrok .
• خارطة طريق الوكيل الذكي – بعيدًا عن روبوت المحادثة، يؤكد وودرينغ أن على آبل تقديم رؤية أوسع للوكيل الذكي. هذا يعني ذكاءً اصطناعيًا قادرًا على تنفيذ مهام متعددة الخطوات عبر تطبيقات مختلفة، وليس فقط الإجابة على الأسئلة – وهي قدرة يعتبرها العديد من المستثمرين الجبهة الحقيقية القابلة للربح .
• أدوات مطورين إضافية للذكاء الاصطناعي – يصف بيان آبل الصحفي الرسمي مؤتمر WWDC26 بأنه استعراض لـ"تحديثات مذهلة لمنصات آبل، بما في ذلك تقدم في الذكاء الاصطناعي وبرامج وأدوات مطورين جديدة ومثيرة"، مما يشير إلى توجه أوسع لجلب قدرات الذكاء الاصطناعي إلى منظومة المطورين .

إجماع المحللين حول آبل

حتى 2 يونيو 2026، لا يزال الشارع متفائلاً بشكل عام ولكن دون حماس مفرط. يصنف إجماع المحللين السهم على أنه "شراء"، حيث يوصي حوالي 72% من المحللين بـ"شراء قوي" أو "شراء" . ويبلغ متوسط السعر المستهدف لـ 12 شهرًا بين 48 محللًا تتابعهم S&P Global حوالي 310.51 دولارًا، مع انتشار واسع من أدنى حد عند 215 دولارًا إلى أعلى حد عند 400 دولار .

ومن بين الأسماء البارزة:

• Evercore ISI عند "أداء متفوق" مع هدف 330 دولارًا .
• ويدبوش بقيادة دان آيفز، أحد أكثر المتفائلين صوتًا في وول ستريت، بهدف 350 دولارًا .
• غولدمان ساكس يحتفظ بتوصية "شراء" .
• روزنبلات للأوراق المالية يبرز كالصوت الأكثر حذرًا بتوصية "محايد" وهدف 268 دولارًا، مما يعكس تشككًا مستمرًا في قدرة آبل التنفيذية في الذكاء الاصطناعي .

تم تداول أسهم آبل حول 315 دولارًا في 2 يونيو، مرتفعة بنحو 2.9% خلال اليوم .

الرهان: مساران متباعدان لقصة آبل في الذكاء الاصطناعي

تؤطر مذكرة مورغان ستانلي نتائج مؤتمر WWDC بعبارات ثنائية واضحة. إما أن يرسخ الحدث مكانة آبل كـ"رابحة في الذكاء الاصطناعي" أو يؤكد دورها كمتخلفة عن الركب – ومن المرجح أن يتبع رد فعل السهم هذا التصنيف .

إذا قدمت آبل عرضًا مقنعًا للذكاء الاصطناعي:

• تسد الشركة فجوة التصور مع مايكروسوفت وغوغل وميتا، معيدة تعريف نفسها كندٍ لا كتبع في مجال ذكاء المستهلك الاصطناعي .
• يصبح تمدد مضاعف الربحية أمرًا مرجحًا، مرددًا سيناريو 2024 وقد يدفع السهم إلى نطاق 365-385 دولارًا .
• تصبح دورة تحديث ضخمة للآيفون يقودها الذكاء الاصطناعي سيناريو صعوديًا ذا مصداقية، مدعومة بـ"سيري 2.0" الذي يعمل فعلاً .
• تتحول الرواية من "آبل متأخرة" إلى "آبل لديها منصتها الذكية الخاصة"، فاتحة الباب أمام سيناريوهات متفائلة تصل إلى 440 دولارًا .

إذا فشلت آبل في التسليم:

• يخاطر تصور أن آبل متأخرة بشكل دائم في الذكاء الاصطناعي بأن يترسخ، خاصة مع تاريخ ثلاث سنوات من تأجيلات تحديث "سيري" والأهداف الداخلية المفوّتة .
• يصبح انكماش المضاعف بدلاً من تمدده هو الخطر، إذ يفقد المستثمرون الذين رفعوا السهم على آمال الذكاء الاصطناعي صبرهم مع رواية لم تتحقق أبدًا.
• قد يبقى السهم محصورًا في نطاق سعري خلال النصف الثاني من 2026، مفتقرًا إلى محفز صعودي واضح حتى دورة الآيفون التالية أو إطلاق جهاز قابل للطي .

في صياغة وودرينغ، يعتبر مؤتمر WWDC 2026 لحظة "إثبات الجدارة أو الصمت" لآبل في مجال الذكاء الاصطناعي – والسوق منصت باهتمام.