دانييلا أمودي تدافع عن عوائد الذكاء الاصطناعي مع كشف أنثروبيك عن إيرادات بـ47 مليار دولار وصفقة حوسبة بـ45 ملياراً قبل الاكتتاب

وقالت أمودي عن المتطلبات الرأسمالية التي تدفع الشركة نحو الأسواق العامة: "إنها تكلفة أولية ضخمة حقاً لتدريب النماذج ولتقديم خدمة الاستدلال عليها" . وكانت الرسالة الضمنية واضحة: العملاء من الشركات لا يقومون فقط بتجربة كلود (Claude) - إنهم يلتزمون بميزانيات حقيقية لقدراته.

ملف الاكتتاب العام وتقييم 965 مليار دولار

بدأت أنثروبيك رحلتها رسمياً نحو الأسواق العامة في 1 يونيو 2026، بتقديم مسودة سرية لبيان تسجيل S-1 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية . وبموجب عملية المراجعة السرية للهيئة، لا يكشف الملف بعد عن عدد الأسهم المقرر طرحها أو النطاق السعري المستهدف، وتظل الإفصاحات المالية الكاملة خاصة حتى ينتهي المنظمون من مراجعتهم .

جاءت خطوة الاكتتاب العام بعد أقل من أسبوع من إغلاق أنثروبيك لجولة تمويل ضخمة من الفئة H بقيمة 65 مليار دولار، والتي قدرت قيمة الشركة بحوالي 965 مليار دولار بعد التمويل . وأفادت التقارير أن الجولة فاقت الاكتتاب بشكل كبير، حيث أخبر العديد من المستثمرين موقع "تيك كرانش" أن الطلب تجاوز بكثير المبلغ الذي تم جمعه . وهذا الحماس في السوق الخاص يمهد الآن الطريق لظهور عام أولي قد يحدث في أقرب وقت في خريف 2026، إذا سمحت ظروف السوق .

لقد قفز هذا التقييم متجاوزاً تقييم OpenAI البالغ 852 مليار دولار، مما يجعل أنثروبيك أغلى شركة ذكاء اصطناعي ناشئة في العالم - وممهداً لما يُرجح أن يكون أكبر إدراج عام على الإطلاق لشركة متخصصة في الذكاء الاصطناعي .

استئجار الحوسبة بدلاً من بناء مراكز البيانات

كان أحد أكثر الأجزاء كشفاً من الناحية الاستراتيجية في ظهور أمودي يتعلق بالبنية التحتية. فبينما ضخ المنافسون عشرات المليارات في بناء مراكز البيانات الخاصة بهم، اختارت أنثروبيك عمداً استئجار القدرة الحاسوبية بدلاً من ذلك .

وأوضحت أمودي أن السبب يعود إلى كفاءة رأس المال. فبناء مراكز البيانات يحجز المليارات في أصول مادية في وقت تتطور فيه حزمة التكنولوجيا بسرعة. ومن خلال استئجار السعة، تحتفظ أنثروبيك بمرونة مالية أكبر - متجنبة ما وصفته بأنه رهان غير ضروري على بنية تحتية محددة في وقت لا تزال فيه معماريات النماذج وأجيال الرقائق وأنماط النشر في حالة تغير مستمر .

صفقة xAI الشهرية بقيمة 1.25 مليار دولار

المثال الأكثر استثنائية على فلسفة "الاستئجار بدلاً من البناء" هذه هو صفقة أصبحت شروطها المالية علنية ليس من خلال أنثروبيك، ولكن من خلال ملف الاكتتاب العام الخاص بشركة سبيس إكس (SpaceX) نفسه. تدفع أنثروبيك 1.25 مليار دولار شهرياً حتى مايو 2029 للوصول إلى 300 ميغاواط من القدرة الحاسوبية في مركز بيانات Colossus التابع لـ xAI في ممفيس بولاية تينيسي .

تمنح الاتفاقية شركة أنثروبيك حق الوصول إلى منشأة الحوسبة الفائقة التي بنيت في الأصل لتدريب نموذج Grok الخاص بإيلون ماسك - وهي منشأة تضم حوالي 220,000 وحدة معالجة رسوميات من Nvidia، بما في ذلك معالجات H100 و H200 و GB200 . وبالسعر الكامل، قد تتجاوز القيمة الإجمالية للعقد 45 مليار دولار على مدار مدته الكاملة . يُطبق سعر مخفض خلال شهري مايو ويونيو 2026 بينما تكمل xAI زيادة طاقتها، ويمكن لأي من الطرفين إنهاء الاتفاقية بإشعار مدته 90 يوماً .

عارض ماسك لاحقاً توصيف الالتزام طويل الأجل، وكتب على منصة X أن سبيس إكس "لم تلتزم بتأجير Colossus لسنوات" لأنثروبيك، واصفاً الترتيب بأنه عقد إيجار لمدة 180 يوماً مع حقوق إلغاء متبادلة بعد ذلك . بغض النظر عن الخلاف الدلالي، فإن حجم المدفوعات الشهرية - التي تم الكشف عنها في ملف S-1 الخاص بـ سبيس إكس في 20 مايو - يجعل هذا أكبر عقد إيجار للحوسبة في تاريخ صناعة الذكاء الاصطناعي .

تسلط الصفقة الضوء أيضاً على تحول أوسع في السوق. إذ بدأت شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة في التعامل مع البنية التحتية للحوسبة كعمل تجاري مستقل، حيث يشتري المتنافسون السعة من بعضهم البعض بدلاً من بناء قدراتهم الخاصة حصرياً . بالنسبة لـ xAI، يوفر هذا الترتيب وسيلة لتحقيق الدخل من طاقة الحوسبة الفائضة وسط تراجع أعداد مستخدمي Grok .

خطر تباطؤ إنفاق الشركات

على الرغم من ثقة أمودي العلنية، فإن خطر تراجع إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي حقيقي وموثق جيداً. تشير أبحاث Forrester إلى أن العديد من المؤسسات تؤجل حوالي 25% من إنفاقها المخطط على الذكاء الاصطناعي بينما تكافح لإثبات عائد واضح على الاستثمار . ووجد استطلاع ماكنزي العالمي للذكاء الاصطناعي 2026 أن 73% من عمليات نشر الذكاء الاصطناعي في المؤسسات تفشل في تحقيق عائد الاستثمار المتوقع - وهو معدل فشل مرتفع باستمرار على الرغم من التحسينات في قدرات النماذج والأدوات .

أقرت أمودي بهذا الاتجاه لكنها وصفته بأنه تصحيح صحي للسوق وليس تهديداً وجودياً لنموذج أعمال أنثروبيك . ترتكز حجتها على التمييز بين سوق الذكاء الاصطناعي المؤسسي الأوسع - حيث تفشل البرامج التجريبية في كثير من الأحيان في أن تصبح عادات إنتاجية - وقاعدة إيرادات أنثروبيك المحددة، التي وصفتها بالتزامات مؤسسية ثابتة من عملاء تحققوا بالفعل من جدوى كلود .

إن تسارع إيرادات الشركة السريع من 9 مليارات دولار إلى 47 مليار دولار سنوياً في حوالي خمسة أشهر يضفي بعض الوزن على هذا الادعاء، على الأقل في المدى القصير .

حكاية الأخوين أمودي: الرئيس التنفيذي الحذر والرئيسة الواثقة

تيار خفي ملحوظ في الرسائل العامة لأنثروبيك هو التباين بين نبرة دانييلا أمودي المتفائلة وتحذيرات شقيقها داريو الأكثر تحفظاً. فقد أمضى الرئيس التنفيذي معظم عام 2026 في دق أجراس الإنذار حول الهشاشة المالية الكامنة وراء طفرة الذكاء الاصطناعي. في فبراير، حذر من أن أي خطأ بسيط في تقدير توقعات النمو قد يكون "مدمراً" ويمكن أن يغرق الشركة . ووصف توقيت إيرادات الذكاء الاصطناعي بأنه غير مؤكد بشدة: "قد يكون عاماً واحداً. قد يكون عامين. يمكنني حتى أن أمده إلى خمس سنوات، على الرغم من أنني متشكك في ذلك" .

على النقيض من ذلك، قدمت دانييلا وجهاً واثقاً بشكل لا لبس فيه لجمهور بلومبرغ - متجاهلة المشككين، ومشيرة إلى أرقام الإيرادات، ومرسّخة صورة شركة تبرر أساسياتها بالفعل تقييمها الذي يقترب من تريليون دولار. يبدو أن الأخوين يديران معاً استراتيجية اتصال ذات مسارين: داريو يحذر الصناعة من الإفراط بينما تطمئن دانييلا الأسواق بشأن المسار المحدد لأنثروبيك .