من استثمار بـ384 مليون دولار إلى بيع آخر بيتكوين: كيف غيّرت سيكوانس مسارها؟

لم يكن خروج «سيكوانس كوميونيكيشنز» من بيتكوين صفقة واحدة. فقد بدأت شركة أشباه الموصلات، التي تتخذ من باريس مقرًا، ببيع جزء من حيازتها لسداد ديون قابلة للتحويل، ثم أعلنت التوقف عن اتباع استراتيجية الاحتفاظ ببيتكوين ضمن أصولها المالية، قبل أن تتخلص من العملات المتبقية. وفي 24 سبتمبر 2026، أعلنت بيع آخر 314 بيتكوين كانت مدرجة في ميزانيتها بتاريخ 30 يونيو.2327

كيف تراجعت الحيازة؟

أطلقت سيكوانس مبادرتها للاحتفاظ ببيتكوين في 2025، وأعلنت في يوليو إتمام استثمار استراتيجي بقيمة 384 مليون دولار لإطلاقها. وتجاوزت حيازتها لاحقًا 3200 بيتكوين.257 لكن المسار انعكس في نوفمبر 2025، حين باعت نحو 970 بيتكوين لسداد نصف ديونها القائمة القابلة للتحويل، وهي ديون يمكن تحويلها إلى أسهم وفق شروطها.2431

وفي مايو 2026، أكملت سداد بقية الديون المرتبطة بهذه الاستراتيجية، بتمويل من مبيعات إضافية لبيتكوين. كانت لا تزال تحتفظ آنذاك بنحو 658 بيتكوين، لكنها قالت إنها لم تعد تتبع الاستراتيجية وستبيع ما تبقى تدريجيًا. التخلي عن الاستراتيجية لم يكن يعني أن جميع العملات قد بيعت بالفعل.1427 وبحلول 30 يونيو، انخفضت الحيازة المدرجة في ميزانيتها إلى 314 بيتكوين؛ وأعلنت في سبتمبر بيعها أيضًا.2

وتقول الشركة إنها لم تعد تحتفظ بأي عملات مشفرة، ولا توجد عليها ديون قائمة باستثناء التزامات مرتبطة بمشروعات بحث وتطوير ممولة حكوميًا. لذلك، فإن وصفها بأنها «بلا ديون» على إطلاقه يغفل هذا الاستثناء.2

ماذا يعني ذلك لأعمال الرقائق؟

تقول سيكوانس إن تركيزها الاستراتيجي والمالي عاد إلى أشباه الموصلات المستخدمة في إنترنت الأشياء الخلوي وتقنيات الراديو المعرّف برمجيًا. وأفادت بأن إيرادات منتجاتها في الربع الثاني من 2026 نمت بأكثر من 80% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وأن سجل طلبات منتجاتها للأشهر الستة المقبلة تجاوز ثلاثة أمثاله قبل عام.2 تعكس هذه الأرقام تحسنًا في نشاطها التشغيلي، لكنها لا تثبت أن بيع بيتكوين هو ما سبّب هذا النمو.

وحددت الشركة أيضًا أشباه موصلات الجيلين الرابع والخامس، وأجهزة إرسال واستقبال الترددات الراديوية، والتطبيقات اللاسلكية المرتبطة بالدفاع ضمن أولوياتها.14 ولا تثبت المصادر المتاحة حصولها على أول فوز تصميمي في قطاع الطائرات المسيّرة، لذا لا يصح احتساب ذلك إيرادًا محققًا.

تراجع أوسع، لكن ليس كل بيع خروجًا نهائيًا

في يوليو، عرض ماثيو سيغل، الباحث في الأصول الرقمية لدى «فان إيك»، أمثلة لشركات تخلّت عن مراكمة الأصول المشفرة أو خفّضت حيازاتها. ومن بينها «ساتسوما تكنولوجي»، التي صوّت مساهموها لصالح تصفية 668 بيتكوين، وإعادة رأس المال، وشطب الشركة من البورصة.2247 وكان ذلك قرارًا من المساهمين، لا دليلًا في المصادر المتاحة على اكتمال جميع خطوات تنفيذه.

أما حالة سيكوانس، فقد اكتمل فيها الخروج بحسب إعلانها في سبتمبر: لم تعد لديها أي حيازات من العملات المشفرة.2 ولا ينبغي مساواة ذلك بمبيعات جزئية لدى شركات أخرى ما لم يتوافر دليل على أنها باعت كامل حيازاتها أو أنهت خطط المراكمة.