GPT‑6 Astra تشعل أسهم الرقائق الكورية وتعيد شحّ DRAM إلى الواجهة

أشعل إطلاق OpenAI لنموذج GPT‑6 Astra في 3 سبتمبر موجة تفاؤل جديدة في أسهم الذاكرة وأشباه الموصلات الكورية الجنوبية. والسبب العملي وراء ذلك ليس إثباتاً قاطعاً بأن الذكاء الاصطناعي العام قد تحقق، بل الرسالة التي حملها الإطلاق إلى السوق: تطوير النماذج الحدودية الأكثر قدرة يعني استثمارات أكبر في العتاد، ومجموعات الحوسبة، والذاكرة.

Astra: إشارة إلى طلب أكبر على العتاد

وصفت OpenAI نموذج Astra بأنه الأكثر قدرة بين نماذجها المتاحة على نطاق واسع، وهو أول نموذج لديها يصل إلى مستوى «حرج» في قدرات الأمن السيبراني ضمن إطار الاستعداد الخاص بها. 15 وبعد ذلك، قال الرئيس التنفيذي لـNvidia، جنسن هوانغ، إن النموذج دُرّب باستخدام أكثر من 100 ألف نظام Nvidia Grace Blackwell NVLink72، وأعلن أن «الذكاء الاصطناعي العام قد وصل». 5

بالنسبة للمستثمرين، كانت دلالة رقم التدريب أهم من الجدل حول التسمية. فنموذج يمتد في قدراته إلى استخدام الحاسوب وتصفح الويب وهندسة البرمجيات والأمن السيبراني يمكن أن يعزز مبررات استمرار شركات السحابة ومطوري النماذج في توسيع طاقاتهم الحاسوبية. 915 ولذلك فُسر الإعلان بوصفه مؤشراً إيجابياً للطلب على المعالجات والذاكرة وسلسلة توريد أشباه الموصلات المحيطة بها.

كيف تحركت أسهم الرقائق الكورية؟

شهدت جلسة 7 سبتمبر مكاسب واسعة في الأسهم الكورية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، من بينها:

• SK Hynix: ارتفاع 8.26%
• Samsung Electronics: ارتفاع 5.68%
• SK Square: ارتفاع 8.07% 39
• DB HiTek: صعود بلغ 12.46% خلال الجلسة، بالتزامن مع مكاسب في أسهم معدات الرقائق وخدمات المراحل اللاحقة من التصنيع. 35

كان SK Hynix وسامسونغ إلكترونيكس المستفيدين الأكثر مباشرة من رهان «ذاكرة الذكاء الاصطناعي»، إذ توقع المستثمرون زيادة الطلب على الذاكرة عالية السعة مع توسع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وتحركت SK Square بالتوازي مع SK Hynix بصفتها الشركة الأم لها، بينما استفادت DB HiTek من إعادة تقييم أوسع لأسهم التصنيع والمعدات والشركات العاملة في سلاسل الإمداد. 3735

ولا تعني هذه التحركات أن إطلاق نموذج واحد غيّر أساسيات الشركات بين ليلة وضحاها. إنها تعكس توقعات السوق: إذا ارتفعت موازنات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وظلت الذاكرة شحيحة، فقد يكسب منتجو الذاكرة طلباً أعلى وقدرة أفضل على التسعير.

لماذا اشتد الحديث عن نقص DRAM؟

جاء خبر Astra في وقت كانت فيه سوق الذاكرة تُعد ضيقة بالفعل. وقالت KB Securities إن مخزون الذاكرة لدى سامسونغ إلكترونيكس وSK Hynix كان أقل من 10 أيام في الربع الثالث، ووصفت ظروف المعروض في العام التالي بأنها قد تكون الأشد ضيقاً على الإطلاق. 2021

كما توقعت المؤسسة أن تبلغ استثمارات شركات الحوسبة السحابية العملاقة في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية عالمياً 1.3 تريليون دولار في العام التالي، بزيادة 60% على أساس سنوي. 20 وهذا توقع وليس ضماناً، لكنه يوضح حجم الإنفاق الذي يراهن المستثمرون على توجيهه نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

وتبرز أهمية ذلك لسوق DRAM، وهي ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية المستخدمة على نطاق واسع في الخوادم والأجهزة، عبر ثلاثة عوامل:

1. البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ترفع احتياجات الذاكرة. كلما زاد عدد مجموعات الحوسبة، زادت سعة الذاكرة المطلوبة، ما يضيف ضغطاً إلى سوق مقيدة المعروض أصلاً.
2. هوامش المخزون محدودة. وجود أقل من 10 أيام من المخزون المعلن لدى الشركتين الكوريتين الرائدتين يعني توافر كميات جاهزة أقل إذا تسارعت الطلبات بقوة. 2021
3. زيادة المعروض ليست فورية. توسيع طاقة تصنيع أشباه الموصلات يحتاج وقتاً. وحذرت سامسونغ من أن نمو المعروض في 2026 و2027 قد يبقى محدوداً بسبب ضيق المساحات المخصصة للغرف النظيفة، حتى مع قوة الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي. 25

ولا تقتصر المخاوف على رد فعل قصير الأجل في السوق. فقد قال كواك نو-جونغ، الرئيس التنفيذي لـSK Hynix، في يوليو إن القطاع قد يواجه أسوأ نقص للذاكرة في تاريخه خلال 2027، وإن الطلب قد يتجاوز قدرة الشركة الإنتاجية حتى وقت متقدم من العقد التالي. وتتوقع UBS أن يبقى سوق DRAM العالمي في حالة نقص بالمعروض حتى الربع الثاني من 2028 على الأقل، بحسب رويترز. 17

«الذكاء الاصطناعي العام» ما زال وصفاً محل خلاف

ساعد إعلان هوانغ أن «الذكاء الاصطناعي العام قد وصل» في تركيز الاهتمام على Astra، لكنه رأي تنفيذي لا يمثل إجماعاً علمياً. فما زال الباحثون والمعلقون مختلفين حول تعريف الذكاء الاصطناعي العام وكيفية قياسه، كما شكك منتقدون في أن Astra يحقق هذا المعيار. 1

لكن هذا الخلاف لا يلغي قصة البنية التحتية. فقد استند تفاعل السوق إلى فكرة أبسط: تطوير الذكاء الاصطناعي المتقدم يرتبط بالفعل بعمليات نشر هائلة للحوسبة، وقد عزز حجم التدريب المُعلن عنه التوقعات بمزيد من الإنفاق على عتاد الذكاء الاصطناعي. 5

ما الذي ينبغي مراقبته لاحقاً؟

السؤال الأهم لمستثمري الذاكرة ليس ما إذا كانت كل ادعاءات الذكاء الاصطناعي العام صحيحة، بل ما إذا كانت شركات السحابة الكبرى ومطورو النماذج سيواصلون خطط الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، وما إذا كان المعروض من الذاكرة يستطيع اللحاق بالطلب بالسرعة الكافية.

لذلك ستكون مستويات المخزون، وإنفاق شركات السحابة العملاقة، وإضافات الطاقة الإنتاجية، واتجاهات الأسعار أهم من التسمية الممنوحة لأي نموذج منفرد. وكان Astra، بهذا المعنى، محفزاً لرهان قائم أصلاً: طلب أقوى على الذكاء الاصطناعي يلتقي بسوق ذاكرة يراها المحللون شديدة الضيق. 2021