إنفيديا تحقق 81.6 مليار دولار في ربع واحد… لكن إيرادات الصين أصبحت صفرًا

بعبارة أخرى: نمو إنفيديا العالمي ما زال قويًا جدًا، حتى بدون السوق الصينية.

لماذا أصبحت إيرادات إنفيديا من الصين صفرًا؟

رغم أن الصين كانت سابقًا أحد أهم أسواق إنفيديا، إلا أن عدة عوامل سياسية وتقنية أدت إلى توقف المبيعات تقريبًا.

1. القيود الأمريكية على تصدير الشرائح المتقدمة

فرضت الولايات المتحدة سلسلة من القيود على تصدير رقائق الذكاء الاصطناعي عالية الأداء إلى الصين. هذه القيود منعت بيع معالجات رئيسية مثل A100 وH100 وH200 أو نسخ مشتقة منها إلى الشركات الصينية.

النتيجة أن إنفيديا لم تعد قادرة على بيع أقوى منتجاتها في السوق الصينية، وهو ما أدى إلى توقف جزء كبير من أعمالها هناك.

2. تراخيص محتملة… لكن دون شحنات فعلية

تقارير أشارت إلى أن الحكومة الأمريكية ناقشت أو منحت تراخيص تسمح لبعض الشركات الصينية بشراء شرائح H200. لكن حتى وقت إعلان النتائج، لم يتم شحن أي رقائق فعليًا.

بدون شحنات حقيقية، تبقى هذه الطلبات المحتملة مجرد فرص غير محققة ولا تظهر في الإيرادات.

3. صعود المنافسين المحليين في الصين

في الوقت نفسه، تسارعت جهود الصين لبناء صناعة رقائق ذكاء اصطناعي محلية.

أبرز مثال هو هواوي، التي تتوقع تحقيق نحو 12 مليار دولار من إيرادات معالجات الذكاء الاصطناعي في 2026 بفضل طلب من شركات مثل علي بابا وتينسنت وبايت دانس.

ومع انتقال الشركات الصينية إلى استخدام رقائق وبرمجيات محلية، يصبح من الصعب لاحقًا العودة إلى أنظمة إنفيديا بسهولة.

4. حواجز سياسية وتنظيمية من الجانبين

حتى عندما تطور إنفيديا منتجات مخصصة للسوق الصينية، فإن المبيعات تعتمد على عاملين:

• موافقة التصدير من الولايات المتحدة
• موافقة الجهات الصينية على شراء هذه المنتجات

حاليًا لا يتوافق هذان الشرطان، ما يجعل السوق فعليًا مجمدة بالنسبة للشركة.

من 95٪ إلى صفر: انهيار الحصة السوقية

الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ (Jensen Huang) قال إن حصة إنفيديا في سوق مسرّعات الذكاء الاصطناعي بالصين انخفضت من نحو 95٪ إلى الصفر بعد تشديد القيود التصديرية.

وهذا تحول كبير لشركة كانت تهيمن تقريبًا على هذا القطاع في البلاد.

سوق محتمل بقيمة 50 مليار دولار

المفارقة أن الصين تمثل فرصة هائلة على المدى الطويل. فقد وصف هوانغ سوق رقائق الذكاء الاصطناعي هناك بأنه قد يصل إلى نحو 50 مليار دولار.

قبل القيود الأخيرة، كانت الصين تمثل جزءًا مهمًا من مبيعات إنفيديا لمراكز البيانات وكانت من أسرع الأسواق نموًا للشركة.

لماذا ما زالت إنفيديا تنمو بقوة رغم ذلك؟

السبب بسيط: الطلب العالمي على القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي ينفجر.

شركات التكنولوجيا العملاقة، والشركات الناشئة التي تطور نماذج لغوية كبيرة، والحكومات التي تبني بنية تحتية وطنية للذكاء الاصطناعي، جميعها تستثمر مليارات الدولارات في شراء وحدات معالجة الرسوميات (GPU).

هذا الطلب العالمي الضخم كان كافيًا لتعويض خسارة السوق الصينية — على الأقل في الوقت الحالي.

الخطر الاستراتيجي على المدى الطويل

المشكلة ليست في نتائج إنفيديا الحالية، بل في ما قد يحدث لاحقًا.

إذا نجحت الشركات الصينية في بناء منظومة رقائق وبرمجيات خاصة بها بقيادة شركات مثل هواوي، فقد تصبح عودة إنفيديا إلى السوق أصعب بكثير حتى لو خففت القيود السياسية.

لذلك، بينما تحقق إنفيديا أرباحًا قياسية اليوم، فإن غيابها عن أحد أكبر أسواق التكنولوجيا في العالم يبقى أحد أكبر الأسئلة الاستراتيجية لمستقبل الشركة.