إيرادات مايكرون تقفز 379%… وتوقعات الربع الأول تتجاوز 61 مليار دولار

أنهت مايكرون ربعها المالي الرابع من 2026 بإيرادات قياسية بلغت 54.23 مليار دولار، بزيادة 379% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. كما تجاوزت أرباحها المعدلة للسهم توقعات المحللين، وقدمت الشركة توقعات بإيرادات قدرها 61.5 مليار دولار للربع المالي الأول من 2027. وجاء الأداء مع ارتفاع أسعار الذاكرة وزيادة الشحنات، لكن هامش الربح الإجمالي للشركة وحصتها الإجمالية في DRAM لا يكفيان وحدهما لتحديد ربحية منتجات HBM أو موقع مايكرون في ذلك السوق تحديداً. 71116

نتائج قياسية وتوقعات أعلى للربع المقبل

بلغت إيرادات مايكرون في الربع المالي الرابع 54.23 مليار دولار، مقارنة بـ11.32 مليار دولار في الربع المناظر من العام السابق. وسجلت الأرباح المخففة للسهم، وفق مقياس الشركة غير المتوافق مع GAAP، 33.42 دولاراً. 7

وبحسب تقديرات LSEG التي أوردتها CNBC، تجاوزت الإيرادات توقعات بلغت 51.07 مليار دولار، كما فاقت الأرباح المعدلة للسهم تقدير 31.61 دولاراً. وقد تختلف تقديرات المحللين من مزود بيانات إلى آخر؛ والأرقام هنا تستند إلى استطلاع LSEG. 1116

أما الربع المالي الأول من 2027، فتتوقع مايكرون أن تبلغ إيراداته 61.5 مليار دولار، بهامش زيادة أو نقصان قدره 1.5 مليار دولار، وأن تصل الأرباح المعدلة للسهم إلى 38.15 دولاراً، بهامش دولار واحد. كما توقعت هامش ربح إجمالياً غير متوافق مع GAAP يبلغ نحو 86.25%، مقارنة بنحو 87% في الربع الرابع. هذه تقديرات الإدارة وليست نتائج مضمونة. 27

الأسعار والشحنات دعمتا الهوامش

تشير الأرقام المتاحة إلى أن ارتفاع الأسعار وزيادة الشحنات أسهما معاً في تعزيز نتائج الربع. فقد بلغت إيرادات DRAM نحو 39.8 مليار دولار، أي ما يقارب 73% من إجمالي إيرادات مايكرون. وزادت شحنات DRAM، مقاسة بالبتات، بنسبة في نطاق أحادي الرقم المتوسط مقارنة بالربع السابق، فيما ارتفع متوسط أسعار البيع بنسبة في نطاق العشرات العليا. 523

وبلغ هامش الربح الإجمالي الموحد للشركة، وفق مقياسها غير المتوافق مع GAAP، نحو 87%. ويعكس هذا الرقم أداء أعمال مايكرون مجتمعة، لكنه لا يبين مقدار الهامش الذي جاء من DRAM أو NAND أو ذاكرة النطاق الترددي العالي HBM أو غيرها. وتشير المصادر إلى قوة عامة في أسعار DRAM وNAND، لكنها لا توفر أساساً لتوزيع دقيق للهوامش بين هذه الأنشطة. 1321

لماذا تتوقع مايكرون استمرار شح الإمدادات؟

ترى إدارة مايكرون أن التوازن بين العرض والطلب على الذاكرة والتخزين سيكون أشد ضيقاً في السنتين الماليتين 2027 و2028 مقارنة بعام 2026. وعزت ذلك إلى قوة الطلب، وقيود هيكلية تحد من نمو المعروض، وإلى توقعها أن ينمو الطلب على HBM بوتيرة أسرع من DRAM التقليدية حتى نهاية 2028. 121921

وقالت الشركة أيضاً إن اتفاقياتها تغطي الغالبية العظمى من إمدادات HBM، مقاسة بالبتات، التي تتوقع توفيرها خلال 2027، وبأسعار أعلى بكثير على أساس سنوي. تمنح هذه الاتفاقيات الشركة وضوحاً بشأن جزء كبير من تلك الإمدادات، لكنها لا تجعل توقعات السوق طويلة الأجل مؤكدة؛ فقد تتغير ظروف النقص والأسعار عن المسار المتوقع. 1221

حصة مايكرون في DRAM تقترب من SK hynix

وفق تقديرات Counterpoint لإيرادات سوق DRAM في الربع الثاني من 2026، تصدرت سامسونغ الترتيب، تلتها SK hynix ثم مايكرون. وبالمقارنة مع الربع السابق، زادت حصة مايكرون نقطتين مئويتين، بينما تراجعت حصة SK hynix أربع نقاط، ليصبح الفارق بينهما نقطة مئوية واحدة. وأشارت التقديرات كذلك إلى ارتفاع حصة CXMT. 2734

الشركة الموردة لـDRAM	الربع السابق	الربع الثاني من 2026
سامسونغ	38%	38%
SK hynix	29%	25%
مايكرون	22%	24%
CXMT	8%	10%

هذه تقديرات تقريبية مبنية على الإيرادات من Counterpoint، وليست حصصاً محسوبة وفق الشحنات، ولا تمثل الربع الثالث أو سوق HBM وحده. كما تنشر شركات أبحاث أخرى تقديرات مختلفة؛ لذلك من الأفضل مقارنة الأرقام الصادرة عن مزود واحد بدلاً من جمع تقديرات قد تعتمد تعريفات أو مناهج مختلفة للسوق. 272831

تحسن موقع مايكرون يجعل تنفيذها مع بدء زيادة إنتاج HBM4 أمراً يستحق المتابعة، لكن حصة DRAM الإجمالية لا تثبت أنها لحقت بـSK hynix في HBM. فهي تقيس سوقاً أوسع، لا قطاع HBM وحده. وتكشف النتائج عن زخم لدى مايكرون ومنافسة أضيق في سوق DRAM، لكنها لا تحسم بمفردها السباق على ذاكرة النطاق الترددي العالي.