استطلاع بنك أوف أمريكا: أكبر زيادة على الإطلاق في مخصصات الأسهم لدى مدراء الصناديق

3. الأسواق قرب مستويات قياسية
تداول المؤشرات الرئيسية بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية عزز الانطباع بأن الاقتصاد لا يزال متماسكًا رغم ضغوط التضخم.

4. التفاؤل بإنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي
الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أصبحت أحد أبرز محركات التفاؤل بشأن نمو أرباح شركات التكنولوجيا والشركات المرتبطة بها.

هذه العوامل مجتمعة ساعدت على تغيير المزاج الاستثماري بسرعة من الحذر إلى التفاؤل.

مقارنة مع تشاؤم أبريل

التحول في مايو يبدو أكثر وضوحًا عند مقارنته بما حدث قبل شهر واحد فقط.

في استطلاع أبريل:

• هبطت معنويات المستثمرين إلى أدنى مستوى منذ يونيو 2025.
• توقع صافي 36% من المستثمرين تراجع النشاط الاقتصادي العالمي.
• انخفضت مخصصات الأسهم العالمية إلى صافي 13% زيادة وزن بعد أن كانت 37% في وقت سابق من العام.
• ارتفعت حيازات النقد مع تحرك المستثمرين نحو وضع دفاعي.

كان السبب الرئيسي لذلك التشاؤم هو القلق من تباطؤ النمو العالمي واستمرار التضخم، ما دفع العديد من مدراء الصناديق إلى تقليل المخاطر والاحتفاظ بسيولة أكبر.

لذلك فإن نتائج مايو تمثل انعكاسًا سريعًا من الدفاع إلى المخاطرة خلال شهر واحد فقط.

خلفية: التفاؤل المفرط في بداية 2026

التقلبات في المزاج الاستثماري خلال عام 2026 لم تبدأ في أبريل فقط. ففي بداية العام، كانت الأسواق تعيش موجة تفاؤل قوية للغاية.

من أبرز المؤشرات آنذاك:

• وصول مؤشر Bull & Bear لدى بنك أوف أمريكا إلى منطقة "التفاؤل المفرط" أو Hyper‑Bull.
• انخفاض متوسط السيولة النقدية لدى مدراء الصناديق إلى نحو 3.2% من الأصول، وهو أدنى مستوى تاريخي في الاستطلاع.

انخفاض مستويات النقد عادة ما يعني أن المستثمرين استثمروا معظم أموالهم بالفعل في الأسواق، ما يقلل من السيولة المتاحة لدفع الأسعار إلى الأعلى لاحقًا.

لماذا قد يتحول التفاؤل إلى خطر معاكس؟

رغم أن تحسن المعنويات قد يدعم الأسواق على المدى القصير، فإن الارتفاع السريع في التفاؤل قد يحمل مخاطر كامنة.

ازدحام المراكز الاستثمارية
عندما يندفع عدد كبير من المستثمرين إلى الأسهم بسرعة، قد يقل الطلب الإضافي لاحقًا إذا توقفت تدفقات الأموال الجديدة.

الاعتماد على توقعات السياسة النقدية
جزء كبير من التفاؤل يعتمد على احتمال خفض الفائدة. وإذا بقي التضخم مرتفعًا وتأخر التيسير النقدي، فقد تتعرض الأسهم لضغوط.

عدم اليقين بشأن النمو العالمي
المخاوف التي ظهرت في أبريل حول تباطؤ الاقتصاد العالمي لم تختفِ بالكامل، وقد تعود بسرعة إذا ظهرت بيانات اقتصادية ضعيفة.

لهذا يراقب المحللون مثل هذه التحولات الحادة في المزاج الاستثماري عن كثب: فهي قد تعكس زخمًا قويًا في الأسواق، لكنها أحيانًا تكون أيضًا علامة على أن التفاؤل أصبح مبالغًا فيه.

الصورة الأكبر

تُظهر استطلاعات بنك أوف أمريكا خلال عام 2026 مدى سرعة تغير مزاج المستثمرين العالميين:

• بداية 2026: تفاؤل شديد ومستويات نقد منخفضة تاريخيًا.
• الربيع: هبوط حاد في المعنويات بسبب مخاوف التضخم والنمو.
• مايو: عودة قوية إلى الأسهم مع أكبر زيادة تاريخية في المخصصات.

الخلاصة أن تموضع المستثمرين يمكن أن يتغير بسرعة كبيرة عندما تتغير توقعات النمو أو الأرباح أو السياسات النقدية—وهو ما يجعل متابعة هذه المؤشرات ضرورية لفهم اتجاهات الأسواق العالمية.