طلب الذكاء الاصطناعي يظهر من مصانع TSMC إلى شبكات مراكز بيانات Marvell

لم يعد أثر الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي مقتصراً على عناوين شركات مسرّعات الحوسبة. فهو ظاهر في مزيج إنتاج الرقائق المتقدمة وخطط التوسع لدى TSMC، وفي منتجات الربط داخل مراكز البيانات والرقائق المخصصة لدى Marvell، بل وفي خطط موردي المواد الاستهلاكية للمصانع في تايوان.

لكن نوع التعرض ليس واحداً. تعكس TSMC طلباً واسعاً من عدد كبير من مصممي الرقائق والمنصات المتقدمة، بينما يتركز نمو Marvell بدرجة أكبر في برامج مراكز البيانات وعلاقاتها مع مشغلي الحوسبة السحابية الضخمة، أو ما يُعرف بـ«الهايبرسكيلرز». وهذا قد يعني فرص نمو أكبر، لكنه يزيد أيضاً حساسية الشركة لأي تغيير في جداول الإنفاق لدى عدد محدود من العملاء.

TSMC: الذكاء الاصطناعي يدفع المزيج نحو العقد التصنيعية الأحدث

سجلت TSMC إيرادات بلغت 40.2 مليار دولار في الربع الثاني من 2026، مع هامش إجمالي قدره 67.7%. ورفعت الشركة توقعاتها لنمو الإيرادات السنوي إلى ما يزيد قليلاً على 40%، كما زادت توجيهها للإنفاق الرأسمالي في 2026 إلى 60–64 مليار دولار، مستندة إلى طلب هيكلي من الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC). 3436

وتوضح تركيبة إيرادات الرقاقات قوة هذا الاتجاه:

• شكلت التقنيات المتقدمة، أي 7 نانومتر وما دون، 77% من إيرادات الرقاقات.
• ساهمت تقنية 3 نانومتر بنسبة 30%، وتقنية 5 نانومتر بنسبة 33%.
• ساهمت تقنية 2 نانومتر الجديدة بنسبة 3%، ما يعني أن مرحلة التوسع الإنتاجي بدأت تحقق إيرادات فعلية، بدلاً من بقائها مجرد بند في خريطة الطريق المستقبلية. 34

وشكلت الحوسبة عالية الأداء، وهي فئة تشمل مسرّعات الذكاء الاصطناعي ومعالجات مراكز البيانات، 66% من إيرادات الربع الثاني وفق التغطية المنشورة للنتائج. 40 ولا يعني ذلك أن كل إيرادات هذه الفئة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، لكنها مؤشر مهم على حجم الطلب على بنيته التحتية ضمن أعمال TSMC.

ماذا يعني رفع الإنفاق الرأسمالي؟

رفع خطة الإنفاق الرأسمالي قرار تشغيلي ملموس، وليس مجرد تفاؤل إداري. فهو يشير إلى أن TSMC ترى طلباً كافياً لسنوات مقبلة يبرر إضافة طاقات إنتاجية، خصوصاً في عمليات التصنيع المتقدمة. وحسب التقارير، سيذهب نحو 70% إلى 80% من الميزانية الرأسمالية إلى تقنيات العمليات المتقدمة. 33

في المقابل، يرتفع رهان التنفيذ: الحفاظ على معدلات تشغيل مرتفعة، وتحقيق عوائد إنتاجية جيدة لعقدة 2 نانومتر، وإطلاق منتجات العملاء في مواعيدها. وإذا اعتدل الطلب أو تأخرت الإطلاقات، تصبح أعباء التكاليف الثابتة للطاقة الجديدة أكثر أهمية.

Marvell: نمو أسرع في مراكز البيانات والرقائق المخصصة، لكن بتركيز أعلى

أعلنت Marvell إيرادات قياسية للربع الثاني من سنتها المالية 2027 بلغت 2.739 مليار دولار، بزيادة 37% على أساس سنوي. ووصلت إيرادات مراكز البيانات إلى 2.17 مليار دولار، بزيادة 46%، وشكلت 79% من إجمالي الإيرادات. 3117

وهذا المزيج يجعل Marvell من أكثر الشركات المدرجة ارتباطاً بصورة مباشرة بتوسع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ويأتي النمو من منتجات الاتصال داخل مراكز البيانات، إلى جانب برامج الرقائق المخصصة، وليس من تعافٍ واسع في جميع أسواق أشباه الموصلات.

ورفعت الإدارة توقعاتها لإيرادات السنة المالية 2027 إلى نحو 12 مليار دولار من نحو 11.5 مليار دولار، وحددت توقعات لإيرادات السنة المالية 2028 عند نحو 18 مليار دولار. كما وجهت لإيرادات الربع الثالث عند 3.15 مليار دولار، بهامش زيادة أو نقصان 5%. 1820

ويربط اتفاق موسع للرقائق المخصصة مع Google، يتضمن مذكرة اكتتاب مرتبطة بمراحل إيرادات، توقعات Marvell بصورة أوثق ببرامج الذكاء الاصطناعي لدى أحد كبار مشغلي السحابة. 23 وقد يحسن الاتفاق وضوح الرؤية حول علاقة رئيسية مع عميل كبير، لكنه يبين في الوقت نفسه مدى تأثير توقيت البرامج الفردية وميزانيات العملاء الرأسمالية في مسار الشركة.

Solvay: إشارة تأكيد من أعلى سلسلة الإمداد

يمتد الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي أيضاً إلى موردي المواد فائقة النقاء المستخدمة في التصنيع. تخطط Solvay لأكثر من مضاعفة طاقة إنتاج فوق أكسيد الهيدروجين الإلكتروني عالي النقاء في مشروعها المشترك Shinsol Advanced Chemicals في تايوان، الذي تملك فيه حصة 51%، بحلول نهاية 2026. ومن المتوقع أن ترتفع الطاقة السنوية إلى أكثر من 70 ألف طن، من 35 ألف طن حالياً. 1

ويُستخدم فوق أكسيد الهيدروجين من الدرجة الإلكترونية في عمليات التنظيف والحفر الأساسية في تصنيع أشباه الموصلات. 14 ولا يقيس المشروع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي مباشرة، ولا يمكنه تحديد فئات الرقائق التي ستستهلك الكميات الإضافية. لكنه يمثل إشارة تشغيلية إلى توقع المورد استمرار نشاط تصنيع الرقائق القوي في تايوان.

TSMC وMarvell: شكلان مختلفان للتعرض للذكاء الاصطناعي

البعد	TSMC	Marvell
الصلة الأساسية بالذكاء الاصطناعي	تصنيع متقدم لمعالجات ومسرّعات الأداء العالي	اتصال مراكز البيانات ورقائق مخصصة
نمط الطلب	تعرض واسع عبر عملاء ومنصات مصانع الرقائق	مثلت مراكز البيانات 79% من إيرادات الربع الثاني للسنة المالية 2027 17
الدليل الحالي	77% من إيرادات الرقاقات من العقد المتقدمة؛ و2 نانومتر عند 3% 34	إيرادات مراكز البيانات ارتفعت 46% سنوياً 17
التحدي التشغيلي الرئيسي	استخدام الطاقة الإنتاجية، وتنفيذ العقد المتقدمة، والتوسع في 2 نانومتر	تنفيذ برامج العملاء وتوقيت إنفاق الهايبرسكيلرز
الخطر الأبرز	إنفاق رأسمالي ضخم وتعرض للتصنيع المتمركز في تايوان	حساسية أكبر لعدد محدود من كبار عملاء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

تظهر نتائج TSMC أن طلب الذكاء الاصطناعي أصبح جزءاً من اقتصاديات التصنيع المتقدم: العقد الحديثة تهيمن على مزيجها، والحوسبة عالية الأداء هي أكبر منصاتها، والشركة تخصص رؤوس أموال أكبر لتلبية الطلب المتوقع. أما أرقام Marvell فتعكس النسخة الأكثر تركيزاً من الاتجاه نفسه، إذ تقود مراكز البيانات نمو الإيرادات الفصلية ورفع التوقعات.

والفارق الجوهري عند تقييم دورة أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي هو اتساع التعرض مقابل تركّزه. تمنح TSMC تعرضاً لطبقة التصنيع التي تخدم تصاميم متقدمة كثيرة، لكن ذلك يتطلب ثقة في توسع استثنائي الحجم للطاقة الإنتاجية. وتقدم Marvell تعرضاً أكثر مباشرة لشبكات الذكاء الاصطناعي والرقائق المخصصة، إلا أن توقعاتها تبقى أكثر عرضة لتغير خطط النشر وأولويات الإنفاق لدى عدد قليل من كبار مشغلي السحابة.