اتفاق الـ200 مليار دولار: ما الذي أخّر إعلان استثمارات سيول في أميركا؟

حتى 17 سبتمبر 2026، كان السؤال المطروح ليس متى يُعلَن الاتفاق؟ فحسب، بل ما الذي ستُموّله سيول، وبأي شروط ستسترد أموالها؟ فقد تأجّل الإعلان المتوقع عن خطة استثمار كوريا الجنوبية 200 مليار دولار في الولايات المتحدة، فيما ظلّت مشاريع الطاقة وجدول تحويل الأموال وكيفية توزيع الخسائر قيد النقاش. وكانت التفاصيل المتداولة مقترحات تفاوضية، لا التزامات نهائية.1828

إحاطة مؤجّلة وتفسيران للتأخير

أرجأت الحكومة إحاطة للجنة في الجمعية الوطنية، أي البرلمان الكوري الجنوبي، كانت مقررة في 17 سبتمبر، وحددت 22 سبتمبر موعداً بديلاً مبدئياً. وأثار ذلك الشك في توقيع مذكرة تفاهم وإعلانها خلال الأسبوع نفسه. وتتعلق المفاوضات باستثمارات استراتيجية قيمتها 200 مليار دولار، ضمن تعهّد أوسع بقيمة 350 ملياراً، خُصّص منه 150 مليار دولار لقطاع بناء السفن.12245

وقبل توجهه إلى واشنطن، قال وزير الخارجية تشو هيون إن التأخير يهدف إلى توضيح الإجراءات الداخلية، لا إلى معالجة خلاف بين الحكومتين. وكان مقرراً أن يلتقي وزير الخارجية الأميركي ماركو روبيو لمناقشة ملفات اقتصادية وأمنية؛ لكن ترتيب اللقاء لم يكن دليلاً على حسم شروط الاستثمار.48

في المقابل، شددت وزارة الصناعة الكورية الجنوبية على أنه لم يُعتمد مشروع أول بصورة نهائية، وأن الإعلان يستلزم التشاور مع واشنطن واستكمال الإجراءات التي يقتضيها القانون الكوري. لذلك لا تعني تسمية مشروع محتمل في التقارير أنه نال الموافقة.2128

الطاقة النووية: حجم التمويل وحدود النفوذ

تضمنت إحدى الخطط المتداولة بناء ثمانية مفاعلات في الولايات المتحدة: ستة بتصميم «إيه بي 1000» من شركة ويستنغهاوس، واثنان بتصميم «إيه بي آر 1400» الكوري، مع استثمار كوري محتمل يقارب 120 مليار دولار. وهذا وحده يعادل معظم مخصصات الاستثمارات الاستراتيجية. وربطت تقارير الخلاف بشأن المشاريع النووية بتأخر مذكرة التفاهم، لكن عدد المفاعلات وتوزيع تصاميمها والإنفاق المقترح لم تكن برنامج بناء معتمداً.1928

وطرحت إمكانية شراء حصة في ويستنغهاوس سؤالاً آخر: هل تحصل سيول على دور في قرارات الشركة، أم تكتفي بعائد مالي؟ تناولت المفاوضات هوية المشتري وحجم الحصة وهيكل الصفقة. وبحسب أحد التقارير، قد تترك حصة تقل عن 10% كوريا الجنوبية دون التمثيل الذي تريده في مجلس الإدارة؛ وأشار تقرير آخر إلى احتمال الحاجة لتمويل شراء الحصة من خارج صندوق الـ200 مليار دولار.2532

كما أفاد تقرير نُشر في 16 سبتمبر بأن الولايات المتحدة اقترحت استثماراً كورياً في معالجة نحو 4000 طن من الوقود النووي المستهلك بتقنية «المعالجة الحرارية الكهربائية». ولم يحدد التقرير قيمة الاستثمار أو عائده التجاري، ما يصعّب تقدير موقعه ضمن سقف الخطة.4344

متى تُحوَّل الأموال، وهل تحقق المشاريع عائداً؟

لم يقتصر النقاش على إجمالي التعهّد؛ فقد تناول أيضاً توقيت تحويل الأموال. وتمسكت الحكومة الكورية الجنوبية بسقف قدره 200 مليار دولار لمذكرة الاستثمارات الاستراتيجية، وألا تتجاوز التحويلات السنوية 20 مليار دولار. وتحويل الأموال قبل حسم المشاريع وضماناتها قد يُلزم سيول بتمويل تتوقف كلفته النهائية على شروط التمويل وتقاسم الخسائر. لكنه لا يعني تلقائياً انخفاض احتياطياتها الرسمية من النقد الأجنبي بالقيمة نفسها.284446

وفي إنسينال بولاية تكساس، أبرز مشروع مقترح لمحطة كهرباء تعمل بالغاز حجم الرهان التجاري. فقد وضعت تقارير كلفته فوق 20 مليار دولار وتحدثت عن ارتفاع تقديرات الميزانية، بينما استمر التفاوض بشأن مساهمة كوريا الجنوبية وحصتها من الملكية والأرباح. وستحتاج المحطة، المرشحة لتزويد مراكز البيانات وغيرها من كبار المستهلكين، إلى مشترين وترتيبات إيرادات موثوقة. وترتيب عقود طويلة الأجل لشراء الكهرباء لا يساوي ضمان سداد قيمتها. وكان مشروع الغاز الطبيعي المسال في ألاسكا مطروحاً أيضاً، بما يحمله من أسئلة عن كلفة البناء والعوائد والجهة التي ستتحمل أي تجاوز للميزانية.202648

من يتحمل الخسارة إذا تعثر مشروع؟

أشارت التقارير إلى خلاف بشأن طريقة احتساب النتائج. فإذا حُسبت المشاريع كمحفظة واحدة، أمكن استخدام أرباح المشاريع الناجحة لتعويض خسائر غيرها قبل احتساب استرداد الأموال على مستوى الحزمة. أما المحاسبة مشروعاً بمشروع، فقد تُسوّى أرباح مشروع ناجح على حدة بينما تبقى لسيول أموال لم تستردها في مشاريع أخرى. ويؤثر هذا الفرق في قدرة كوريا الجنوبية على توزيع المخاطر، وفي توقيت بدء أي حصة تفضيلية أميركية من الأرباح. ولا تضمن أي من الطريقتين استرداد رأس المال إذا لم تحقق المشاريع مجتمعة عائداً كافياً.24

الخلاصة أن تفسير تشو الرسمي للتأجيل بوصفه مسألة إجراءات داخلية، والتقارير عن شروط استثمارية لا تزال قيد التفاوض، ليسا الشيء نفسه. وحتى 17 سبتمبر، لم يكن الإعلان مضموناً، ولا يصح التعامل مع قائمة المشاريع المتداولة أو توزيع مخاطرها المقترح على أنها اتفاق نهائي.182128